Múltiplos públicos por sector

1. Crecimiento y margen

   Una compañía que crece muy por encima de la mediana cotizada, con margen bruto comparable, justifica una prima; la regla práctica es comparar crecimiento más margen con el de las emisoras del grupo.

2. Tamaño

   Las cotizadas del universo facturan decenas o cientos de millones de dólares. A menor escala, mayor riesgo de ejecución y menor liquidez del activo: descuento.

3. Geografía y riesgo país

   Las medianas LatAm y global de cada sector muestran el diferencial que el mercado ya cobra por moneda, tasa y profundidad de capital. No siempre es un descuento: depende del sector y del momento.

4. Etapa

   De semilla a growth cambia la base de comparación: en etapas tempranas pesa más el equipo y el mercado que el múltiplo; en Serie B o C el múltiplo de ingresos empieza a ser la referencia.

5. Iliquidez

   Una participación privada no se vende en un día. El descuento por iliquidez se negocia, no se tabula, y crece cuando la ventana de salidas se cierra.

6. Estructura

   Preferencias de liquidación, participación, antidilución y convertibles cambian el valor económico de una misma valuación nominal. Comparar valuaciones sin comparar términos es comparar peras con manzanas.

Cada ajuste se documenta en el proceso de un mandato con las comparables, las transacciones privadas reveladas del sector y los términos propuestos. G2 no emite opiniones de valuación fuera de un mandato.