Sectores
La tecnología para comercio físico y digital vende a retailers que compran por retorno medible: tráfico, conversión, inventario y operación de tienda. Los negocios con hardware más software recurrente deben demostrar márgenes de software y expansión internacional para valuarse como tal. Asesoramos la ronda semilla de Getin con LDM Capital, una compañía con presencia en más de veinte países.
Los inversionistas son fondos con tesis en software para comercio y en datos. Los compradores estratégicos son proveedores de tecnología para retail, plataformas de pagos y punto de venta, y grupos de comercio que internalizan capacidades de analítica.
Capital, deuda y M&A del sector con fuentes públicas citadas.
Investigación
Una oferta pública de USD 677 millones, una línea de crédito de USD 100 millones para el quick commerce, un rescate con USD 100 millones comprometidos y una nota convertible de Amazon marcan el ciclo transaccional del sector.
Compañías comparables cotizadas del sector: precio, valor de mercado, múltiplos y crecimiento esperado.
| Compañía | Precio 2026-08-31 | % mes | % máx. 12 m | Valor de mercado (USD millones) | Valor de empresa (USD millones) | Múltiplos | Crecimiento | P / U / G CY 26E | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Precio / utilidad | VE / ingresos | Ingresos | UPA LP | ||||||||||
| CY 26E | CY 27E | CY 26E | CY 27E | CY 26E | CY 27E | LT | |||||||
| Comercio electrónico y marketplaces | |||||||||||||
| MercadoLibre MELI | 1,936.20 | 3% | 76% | 98,165 | 105,625 | 49.6x | 34.1x | 2.5x | 2.0x | 44% | 28% | 28% | 1.8x |
| Amazon AMZN | 259.77 | (4)% | 90% | 2,802,918 | 2,931,568 | 20.7x | 25.0x | 3.5x | 3.1x | 16% | 14% | 23% | 0.9x |
| Sea Limited SE | 113.48 | 6% | 57% | 69,504 | 64,534 | 30.3x | 22.1x | 2.1x | 1.7x | 35% | 22% | 29% | 1.0x |
| Coupang CPNG | 16.06 | (2)% | 47% | 28,908 | 28,428 | na | 59.5x | 0.8x | 0.7x | 7% | 14% | 67% | na |
| Jumia Technologies JMIA | 6.89 | 16% | 47% | 858 | 824 | na | na | 3.5x | 2.8x | 26% | 24% | na | na |
| Etsy ETSY | 81.33 | 0% | 93% | 7,464 | 9,424 | 13.7x | 11.8x | 3.3x | 3.2x | (1)% | 4% | 33% | 0.4x |
| eBay EBAY | 103.56 | (9)% | 87% | 46,084 | 49,914 | 16.9x | 15.4x | 4.0x | 3.7x | 13% | 7% | 12% | 1.5x |
| Global-e Online GLBE | 37.35 | (5)% | 85% | 6,274 | 5,769 | 23.5x | 18.7x | 4.3x | 3.4x | 39% | 28% | 34% | 0.7x |
| Mediana | (1)% | 80% | 22.1x | 22.1x | 3.4x | 3.0x | 21% | 18% | 29% | 0.9x | |||
| Media | 1% | 73% | 25.8x | 26.7x | 3.0x | 2.6x | 22% | 18% | 32% | 1.1x | |||
| Entrega y comercio rápido | |||||||||||||
| DoorDash DASH | 231.74 | 18% | 81% | 100,413 | 98,373 | 40.0x | 28.5x | 5.5x | 4.6x | 30% | 21% | 26% | 1.6x |
| Maplebear (Instacart) CART | 50.52 | 13% | 96% | 11,695 | 10,879 | 12.2x | 10.3x | 2.6x | 2.3x | 14% | 11% | 18% | 0.7x |
| Delivery Hero DHER | EUR 36.73 | (2)% | 92% | 12,937 | 15,963 | na | 47.7x | 0.9x | 0.8x | 14% | 10% | na | na |
| Mediana | 13% | 92% | 26.1x | 28.5x | 2.6x | 2.3x | 14% | 11% | 22% | 1.1x | |||
| Media | 10% | 90% | 26.1x | 28.8x | 3.0x | 2.6x | 19% | 14% | 22% | 1.1x | |||
| Comercio cotizado de México y Brasil | |||||||||||||
| BBB Foods (Tiendas 3B) TBBB | 48.57 | 18% | 94% | 5,886 | 6,448 | na | na | 1.0x | 0.8x | 35% | 29% | na | na |
| Walmart de México WALMEX | MXN 47.07 | (6)% | 74% | 47,656 | 50,771 | 15.5x | 14.7x | 0.8x | 0.8x | 4% | 6% | 6% | 2.6x |
| Grupo Comercial Chedraui CHDRAUIB | MXN 88.79 | (2)% | 59% | 5,008 | 7,719 | 12.2x | 10.7x | 0.4x | 0.4x | 0% | 7% | 6% | 2.1x |
| Magazine Luiza MGLU3 | BRL 4.81 | (4)% | 42% | 721 | 2,027 | 7.6x | 5.9x | 0.3x | 0.3x | 2% | 5% | 78% | 0.1x |
| Grupo Casas Bahia BHIA3 | BRL 0.66 | (15)% | 13% | 125 | 1,990 | na | na | 0.3x | 0.3x | 3% | 1% | na | na |
| Mediana | (4)% | 59% | 12.2x | 10.7x | 0.4x | 0.4x | 3% | 6% | 6% | 2.1x | |||
| Media | (2)% | 56% | 11.8x | 10.4x | 0.6x | 0.5x | 9% | 10% | 30% | 1.6x | |||
Datos al 31 de agosto de 2026. Fuente: stockanalysis.com (cierres, acciones en circulación, deuda, efectivo y consenso de S&P Global; máximos de 52 semanas al 8 de septiembre de 2026), con verificación en Yahoo Finance; cierres al 31 de agosto de 2026. Tipos de cambio de referencia del BCE al 31 de agosto de 2026: MXN 17.01, BRL 5.17 y EUR 0.862 por USD. Crecimiento de UPA a largo plazo: pronóstico a 3 años de la fuente. Las fuentes no publican EBITDA de consenso, por lo que VE/EBITDA no está disponible. Precios de cierre a la fecha indicada; valor de mercado y valor de empresa en millones de dólares; múltiplos y crecimientos sobre estimaciones de consenso del año calendario indicado. na: no disponible; nm: no significativo (utilidad o EBITDA negativos).
Análisis de las operaciones recientes del sector: estructura, drivers de valor y señal para el mercado.
Análisis de transacción
Amazon tomó una posición minoritaria en Rappi mediante una nota convertible de USD 25 millones y una opción para adquirir hasta 12 % de la compañía, semanas después de que la plataforma cerrara una línea senior garantizada de USD 100 millones.
Análisis de transacción
DoorDash completó en octubre de 2025 la compra de Deliveroo; la contraprestación fue de USD 3,724 millones según su 10-Q, con USD 1,981 millones de crédito mercantil, una referencia para la consolidación de la última milla en México.
Análisis de transacción
eBay compró Depop a Etsy por USD 1,200 millones en efectivo más cerca de USD 200 millones de ajustes e intereses, unas 1.2x el volumen bruto de mercancía de 2025, una referencia para los marketplaces de reventa en México.
Análisis de transacción
Sin capital primario y con ingresos anualizados superiores a USD 500 millones, el marketplace mayorista fija una valuación 58 % inferior a la de 2021 y da liquidez a empleados antes de una salida a bolsa.
Análisis de transacción
El operador de comercio instantáneo con red propia de microcumplimiento levanta capital con un inversionista de largo plazo al frente, a una valuación reportada 43 % inferior a la de 2021, mientras el quick commerce pierde participación entre los compradores digitales.
Análisis de transacción
Klarna colocó 34.3 millones de acciones a USD 40 en NYSE y seis meses después amplió a USD 2,000 millones su forward-flow con Elliott; es una referencia estadounidense sobre cómo el BNPL separa el capital accionario del fondeo de cartera.
Análisis de transacción
Mercado Libre colocó USD 750 millones en notas senior no garantizadas a 2033 tras un trimestre con utilidad neta de USD 421 millones, y seis meses después anunció una inversión de USD 4,600 millones en México para 2026.
Análisis de transacción
Un mes después de que Jüsto suspendiera operaciones, Grupo OMNi adquirió las acciones de Jüsto USA a precio no revelado y comprometió USD 100 millones para reactivar el supermercado en línea, mientras FEMSA y General Atlantic salían del capital.
Análisis de transacción
Rintin levantó USD 6.2 millones con Cometa como inversionista líder para escalar en México una plataforma que combina abasto mayorista, crédito y logística para más de 12,000 pequeños comercios, con Argentina como siguiente mercado.
Análisis de transacción
BBB Foods colocó 15,299,800 acciones Clase A a USD 32.50 en una oferta mayoritariamente secundaria que dio liquidez a los accionistas previos a la OPI y dejó a la compañía menos de 18 % de los recursos para su plan de aperturas.
Análisis de transacción
Walmart Connect compró Vibe.co, plataforma de autoservicio de publicidad en TV conectada con más de 10,000 anunciantes, por un precio no revelado que The Wall Street Journal cifró en USD 1,400 millones, una referencia para el retail media en México.
Análisis de transacción
Cuatro rondas en diecinueve meses y un GMV que se duplica cada año llevan al marketplace de compras en vivo de USD 5,000 millones a USD 20,000 millones; una referencia de precio para el comercio social en América Latina.
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