Múltiplos públicos
Compañías cotizadas comparables del sector: cifras clave, resumen por grupo, tabla completa y el método para pasar de lo público a lo privado. Datos al 31 de agosto de 2026.
Mediana LatAm frente a global. VE / ingresos CY 26E: 1.8x LatAm · 2.3x global · Precio / utilidadCY 26E: 8.8x LatAm · 18.8x global
Agregados y medianas de cada grupo de comparables; las medianas excluyen valores no significativos.
| Grupo | Emisoras | Valor de mercado (USD millones) | Valor de empresa (USD millones) | VE / ingresos CY 26E | Precio / utilidad CY 26E | Ingresos CY 26E | % mes |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Bancos y plataformas digitales de América Latina | 8 | 190,531 | 115,658 | 1.8x | 8.8x | 26% | (3)% |
| Pagos y crédito digital global | 11 | 253,321 | 251,616 | 2.3x | 18.8x | 21% | 4% |
Capitalización y valor de empresa agregados en millones de dólares; medianas de VE/ingresos, P/U y crecimiento sobre consenso del año indicado; % mes: mediana de la variación mensual del precio.
Compañías comparables cotizadas del sector: precio, valor de mercado, múltiplos y crecimiento esperado.
| Compañía | Precio 2026-08-31 | % mes | % máx. 12 m | Valor de mercado (USD millones) | Valor de empresa (USD millones) | Múltiplos | Crecimiento | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Precio / utilidad | VE / ingresos | Ingresos | ||||||
| CY 26E | CY 26E | CY 26E | ||||||
| Bancos y plataformas digitales de América Latina | ||||||||
| Nu Holdings NU | 14.55 | 2% | 77% | 70,276 | na | 16.2x | na | na |
| Inter&Co INTR | 5.41 | (3)% | 52% | 2,389 | na | na | na | na |
| XP Inc XP | 18.23 | 7% | 79% | 9,251 | na | 8.8x | na | 13% |
| PagSeguro PAGS | 9.02 | (6)% | 73% | 2,486 | 2,561 | 5.4x | 0.6x | 7% |
| StoneCo STNE | 9.70 | (15)% | 49% | 2,237 | 3,927 | 5.0x | 1.4x | 12% |
| dLocal DLO | 14.83 | (2)% | 88% | 4,352 | 3,545 | 17.4x | 2.2x | 46% |
| PicPay PICS | 10.61 | (20)% | 53% | 1,375 | na | 6.5x | na | 40% |
| MercadoLibre MELI | 1,936.20 | 3% | 76% | 98,165 | 105,625 | 49.6x | 2.5x | 44% |
| Mediana | (3)% | 75% | 8.8x | 1.8x | 26% | |||
| Media | (4)% | 68% | 15.6x | 1.7x | 27% | |||
| Pagos y crédito digital global | ||||||||
| Block XYZ | 82.02 | 1% | 94% | 49,581 | 50,011 | 20.3x | 1.9x | 8% |
| PayPal PYPL | 52.67 | (8)% | 67% | 45,057 | 48,017 | 9.8x | 1.4x | 5% |
| Adyen ADYEN | EUR 1,047.40 | 19% | 65% | 38,321 | 24,425 | 27.2x | 7.3x | 21% |
| Affirm AFRM | 74.45 | 4% | 80% | 25,121 | 33,441 | 18.8x | 6.1x | 28% |
| SoFi Technologies SOFI | 17.88 | 10% | 55% | 23,065 | na | 29.8x | na | 37% |
| Toast TOST | 34.09 | 6% | 81% | 19,704 | 17,994 | 24.5x | 2.4x | 21% |
| Shift4 Payments FOUR | 42.28 | (20)% | 48% | 3,338 | 7,552 | 8.1x | 1.5x | 22% |
| Marqeta MQ | 16.42 | (5)% | 66% | 1,709 | 1,015 | 60.8x | 1.4x | 13% |
| Wise WISE | GBX 971.40 | 10% | 84% | 13,416 | 8,387 | 18.3x | 2.1x | 17% |
| Remitly RELY | 26.74 | 17% | 97% | 5,660 | 5,022 | 14.5x | 2.5x | 22% |
| Fiserv FISV | 53.31 | (1)% | 39% | 28,349 | 55,752 | 7.4x | 2.9x | (8)% |
| Mediana | 4% | 67% | 18.8x | 2.3x | 21% | |||
| Media | 3% | 70% | 21.8x | 3.0x | 17% | |||
Datos al 31 de agosto de 2026. Fuente: stockanalysis.com (precios, balances y consenso) y Yahoo Finance (tipos de cambio), cierres al 31 de agosto de 2026; BRL 5.19 por USD, USD 1.159 por EUR y USD 1.354 por GBP. Wise al 28 de agosto (festivo en Londres). Estimaciones CY 27E y crecimiento de UPA a largo plazo no disponibles en las fuentes. Precios de cierre a la fecha indicada; valor de mercado y valor de empresa en millones de dólares; múltiplos y crecimientos sobre estimaciones de consenso del año calendario indicado. na: no disponible; nm: no significativo (utilidad o EBITDA negativos).
La mediana pública de un sector no es el precio de una ronda privada. Es el punto de partida que un comité de inversión ajusta, paso a paso, hasta llegar a una referencia defendible.
No publicamos un factor de conversión ni un múltiplo privado por sector: las marcas de última ronda no son precios de mercado, llevan preferencias de liquidación y sesgo de supervivencia. Lo que sí es verificable es el método: partir de la mediana cotizada y documentar cada ajuste con su dirección y su razón.
Una compañía que crece muy por encima de la mediana cotizada, con margen bruto comparable, justifica una prima; la regla práctica es comparar crecimiento más margen con el de las emisoras del grupo.
Las cotizadas del universo facturan decenas o cientos de millones de dólares. A menor escala, mayor riesgo de ejecución y menor liquidez del activo: descuento.
Las medianas LatAm y global de cada sector muestran el diferencial que el mercado ya cobra por moneda, tasa y profundidad de capital. No siempre es un descuento: depende del sector y del momento.
De semilla a growth cambia la base de comparación: en etapas tempranas pesa más el equipo y el mercado que el múltiplo; en Serie B o C el múltiplo de ingresos empieza a ser la referencia.
Una participación privada no se vende en un día. El descuento por iliquidez se negocia, no se tabula, y crece cuando la ventana de salidas se cierra.
Preferencias de liquidación, participación, antidilución y convertibles cambian el valor económico de una misma valuación nominal. Comparar valuaciones sin comparar términos es comparar peras con manzanas.
Cada ajuste se documenta en el proceso de un mandato con las comparables, las transacciones privadas reveladas del sector y los términos propuestos. G2 no emite opiniones de valuación fuera de un mandato.
Hablar con un socioUniverso definido por G2: compañías cotizadas comparables del sector, con las latinoamericanas marcadas. Precios de cierre a la fecha de corte; capitalización y valor de empresa en millones de dólares al tipo de cambio de la fecha; múltiplos sobre estimaciones de consenso del año calendario indicado; medianas y medias calculadas por G2 excluyendo valores negativos o superiores a 99x.
Fuente: stockanalysis.com (precios, balances y consenso) y Yahoo Finance (tipos de cambio), cierres al 31 de agosto de 2026; BRL 5.19 por USD, USD 1.159 por EUR y USD 1.354 por GBP. Wise al 28 de agosto (festivo en Londres). Estimaciones CY 27E y crecimiento de UPA a largo plazo no disponibles en las fuentes.
Actualización mensual, en los primeros días hábiles de cada mes, con revisión de un socio antes de publicar.
Fintech y pagos · Múltiplos públicos por sector · Levantamiento de capital
Información de carácter informativo. No constituye asesoría de inversión, recomendación ni opinión de valuación sobre ninguna compañía.
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