El 8 de septiembre de 2025 Bloomberg reportó que Amazon acordó una inversión minoritaria en Rappi mediante una nota convertible de USD 25 millones, con una opción para adquirir hasta 12 % de la compañía. Es la primera posición accionaria del grupo estadounidense en la plataforma de entrega con sede en Bogotá y operación en México, y llega cuando Rappi reporta cuatro trimestres de EBITDA positivo y evalúa salir a bolsa hacia fines de 2026.
La transacción
El instrumento es una nota convertible de USD 25 millones, según una persona con conocimiento del acuerdo citada por Bloomberg Law, acompañada de una opción para que Amazon adquiera hasta 12 % del capital de Rappi. Valuación, tasa, plazo, descuento y condiciones de conversión no fueron revelados. La cifra proviene de la cobertura de prensa y no de un comunicado de las partes en las fuentes consultadas.
El racional declarado es operativo: combinar el comercio electrónico y la tecnología de Amazon con la red de última milla de Rappi, que incluye el servicio Turbo de entregas en diez minutos y una operación de pagos. La transacción se suma a la línea de crédito senior garantizada de USD 100 millones que Rappi anunció con Kirkoswald y Santander en agosto de 2025, al cumplir diez años en México, con la expansión de Turbo y la afiliación de repartidores a la seguridad social como usos declarados. En mayo de 2025 el director general dijo a Bloomberg Línea que evaluaría en 2026 el panorama para una oferta pública.
Drivers de valor
Una opción, no una compra. Amazon desembolsa USD 25 millones y obtiene el derecho, no la obligación, de llegar a 12 %. En nuestra lectura, el comprador estratégico paga por observar la operación desde dentro y decidir después, con la valuación diferida al evento que fije precio, sea una ronda o la oferta pública.
EBITDA positivo como precondición. Cuatro trimestres de EBITDA positivo, según Bloomberg Línea, cambian la conversación con un estratégico: la conversión ya no depende de que la compañía sobreviva, sino de cuánto vale la red.
Última milla difícil de replicar. Lo que Amazon compra en Rappi es la entrega en minutos, la relación con restaurantes y comercios y una flota de repartidores en varios países. En nuestra lectura, construir esa capa desde cero costaría más tiempo que el precio de la opción.
Secuencia de instrumentos. Deuda senior garantizada en agosto y capital convertible en septiembre: la compañía separó el fondeo operativo del capital estratégico. Los acreedores quedan por encima de la nota y el estratégico entra sin fijar la valuación de la última ronda privada.
Qué señala el mercado
Para las plataformas de comercio y entrega en México, la señal es que los compradores estratégicos globales están dispuestos a entrar por instrumentos híbridos antes que por rondas con precio. Una nota con opción evita la discusión de valuación en un mercado que aún digiere las rondas de 2021 y da al estratégico información sobre la operación. Para los fundadores, un accionista con derecho a 12 % es también un comprador potencial del negocio completo, y conviene entender desde el term sheet qué derechos de información, de preferencia y de bloqueo acompañan a la opción.
Para los acreedores, la estructura de Rappi es una referencia: la línea senior garantizada con Kirkoswald y Santander precede al capital convertible, y el crédito a los comercios del ecosistema empieza a monetizarse por separado. En mayo de 2026 RappiPay lanzó en Colombia una línea de crédito para sus comercios aliados, con cuotas descontadas de las ventas en la plataforma, sobre una base de más de 35,000 comercios. En nuestra lectura, la combinación de última milla, pagos y crédito a comercios es lo que un estratégico valora al comprar una opción sobre la compañía.
Lectura de G2 para un mandato
Una inversión minoritaria de un estratégico se prepara como una venta parcial, no como una ronda: el mandato debe definir el precio de conversión, el tope de participación, las cláusulas de exclusividad y confidencialidad, y el efecto sobre un proceso competitivo o una oferta pública posterior. En nuestra lectura, el valor de la opción para el comprador es información; el trabajo del asesor es cobrarla en términos, no solo en el monto de la nota.
Fuentes
- Bloomberg Law, 8 de septiembre de 2025: Amazon buys stake in Latin American delivery startup Rappi
- PYMNTS, 8 de septiembre de 2025: Amazon invests in Latin American last-mile delivery provider Rappi
- Global Cosmetics News, 10 de septiembre de 2025: Amazon takes stake in Latin America’s Rappi
- Americas Market Intelligence, 10 de septiembre de 2025: Amazon, Rappi and Latin American e-commerce
- Emprendedor, agosto de 2025: Rappi cumple 10 años en México con 100 mdd de inversión
- Bloomberg Línea, 22 de mayo de 2025: CEO de Rappi evaluará el panorama en 2026 para salir a bolsa
- La República, 5 de mayo de 2026: RappiPay lanzó línea de crédito especializada para sus aliados comerciales