DoorDash completó la adquisición de Deliveroo el 2 de octubre de 2025, tras la sanción judicial del scheme of arrangement el 30 de septiembre. La transacción, anunciada en mayo de 2025, es estadounidense y británica, y la analizamos como referencia porque fija el precio al que un líder de entrega consolida una plataforma con nueve países, cerca de 176,000 socios comerciales y alrededor de siete millones de consumidores activos mensuales.
La transacción
La adquisición se ejecutó mediante un scheme of arrangement bajo la Parte 26 de la Companies Act del Reino Unido, con sanción judicial el 30 de septiembre de 2025 y cierre el 2 de octubre. Según el 10-Q de DoorDash del primer trimestre de 2026, la contraprestación transferida por Deliveroo fue de USD 3,724 millones, con un crédito mercantil de USD 1,981 millones, y quedó totalmente liquidada al 31 de marzo de 2026. PYMNTS estimó el valor de empresa en cerca de GBP 2,400 millones.
Deliveroo operaba en nueve países con cerca de 176,000 socios comerciales, más de 130,000 repartidores y alrededor de siete millones de consumidores activos mensuales en 2024. DoorDash presentó la operación como la creación de un líder global en comercio local. Los múltiplos sobre ingresos o EBITDA de Deliveroo no figuran en las fuentes consultadas.
Drivers de valor
Geografía y densidad. Nueve países, 176,000 socios comerciales y más de 130,000 repartidores. En nuestra lectura, el comprador paga por entrar a mercados donde construir densidad de repartidores y comercios desde cero costaría más años que el precio.
Más de la mitad es crédito mercantil. USD 1,981 millones de los USD 3,724 millones son crédito mercantil; según nuestro cálculo, 53 % del precio se atribuye a la red y a la posición de mercado y no a activos identificables. Ese porcentaje mide cuánto vale la escala en entrega frente a la tecnología o los contratos.
Precio único y certeza de cierre. Un scheme of arrangement con sanción judicial ofrece certeza de ejecución al comprador y un precio único a todos los accionistas; el pago quedó totalmente liquidado en seis meses. En nuestra lectura, es la estructura que un comprador estratégico prefiere cuando el objetivo cotiza y tiene accionistas dispersos.
Consolidación en la parte alta del mercado. El líder de un mercado compra al líder de otros sin ronda de capital de por medio. Para los operadores regionales, la señal es que el comprador existe y que paga en efectivo.
Qué señala el mercado
Para las plataformas de entrega en México, la referencia llega cuando Rappi, con operación en México y nueve países, reporta cuatro trimestres de EBITDA positivo, evalúa una oferta pública hacia fines de 2026 y recibió en septiembre de 2025 una nota convertible de USD 25 millones de Amazon con opción de hasta 12 %. En nuestra lectura, Deliveroo muestra el precio de una salida por venta a un consolidador global y Rappi muestra el camino alternativo: estratégico minoritario primero y mercado público después.
Para los acreedores de plataformas de última milla, el cierre de DoorDash confirma que una red de repartidores y comercios se paga como crédito mercantil por un comprador con caja. Rappi levantó en agosto de 2025 una línea senior garantizada de USD 100 millones con Kirkoswald y Santander; en nuestra lectura, la existencia de un comprador global en efectivo es lo que hace financiable ese tipo de deuda antes del evento de liquidez.
Lectura de G2 para un mandato
Un mandato sell-side para una plataforma de entrega en México debe presentar la red con las tres métricas que DoorDash publicó de Deliveroo: socios comerciales, repartidores y consumidores activos mensuales por país, junto con el EBITDA por mercado. En nuestra lectura, el proceso competitivo debe incluir al menos a un consolidador global y a un estratégico de comercio electrónico, porque Deliveroo y Rappi muestran que ambos pagan por la misma red con instrumentos distintos.
Fuentes
- DoorDash, 2 de octubre de 2025: DoorDash completes acquisition of Deliveroo
- SEC, primer trimestre de 2026: DoorDash, Form 10-Q, trimestre terminado el 31 de marzo de 2026
- PYMNTS, 2 de octubre de 2025: DoorDash says Deliveroo acquisition creates global leader in local commerce
- Bloomberg Law, 8 de septiembre de 2025: Amazon buys stake in Latin American delivery startup Rappi
- Bloomberg Línea, 22 de mayo de 2025: CEO de Rappi evaluará el panorama en 2026 para salir a bolsa
- Emprendedor, agosto de 2025: Rappi cumple 10 años en México con 100 mdd de inversión