El 4 de diciembre de 2025 MercadoLibre, Inc. emitió notas senior no garantizadas por USD 750 millones con cupón de 4.900 % y vencimiento en 2033, al amparo de un registro automático presentado ante la SEC el 17 de noviembre. La emisión llega tras un tercer trimestre con ingresos de USD 7,409 millones y utilidad neta de USD 421 millones, y precede al plan de inversión de USD 4,600 millones en México que la compañía anunció en junio de 2026.
La transacción
Emisor: MercadoLibre, Inc. (Nasdaq: MELI). Instrumento: notas senior no garantizadas por USD 750 millones, cupón de 4.900 %, vencimiento en 2033, con contrato de emisión fechado el 4 de diciembre de 2025 y reportado en el 8-K del 5 de diciembre. Entre los garantes figuran DeRemate.com de México, MPFS y MP Agregador. Uso de fondos declarado: fines corporativos generales y liquidez. La emisión se hizo bajo el registro S-3ASR del 17 de noviembre de 2025. Precio de colocación, colocadores y demanda del libro no se detallan en los documentos consultados.
Contexto operativo del tercer trimestre de 2025, reportado el 29 de octubre: volumen bruto de mercancía de USD 16,500 millones (+28 %), ingresos de USD 7,409 millones (+39 %) y utilidad neta de USD 421 millones, con margen de 5.7 %. En México, artículos vendidos +42 %, GMV a tipo de cambio constante +34 %, volumen de adquirencia +53 % y más de un millón de terminales punto de venta activas. La compañía destinó USD 1,730 millones a su cartera de crédito en el trimestre.
El 10 de junio de 2026 Marcelo Ebrard y Pedro Rivas anunciaron un compromiso de USD 4,600 millones en México para 2026, entre capex y gasto operativo, 35 % más que el año anterior y la mayor cifra anual de la compañía en el país, para logística, tecnología, pagos y servicios financieros, con 8,500 empleos en 19 entidades y más de un millón de pymes atendidas.
Drivers de valor
Escala con utilidad. Ingresos que crecen 39 % con utilidad neta de USD 421 millones en el trimestre. En nuestra lectura, el cupón de 4.900 % a ocho años se explica por un emisor que ya no depende del mercado para operar y usa la deuda para bajar el costo del balance.
Garantes donde está el flujo. La presencia de subsidiarias mexicanas entre los garantes indica dónde se genera el flujo que respalda el papel. México es el mercado donde el trimestre reportó crecimiento de 42 % en artículos vendidos y de 53 % en adquirencia.
Un balance financiero que pide fondeo. USD 1,730 millones colocados en cartera de crédito en un trimestre. El uso declarado de las notas es general, pero en nuestra lectura la liquidez corporativa a tasa fija libera capacidad para que la cartera crezca con otras fuentes.
Registro automático. El S-3ASR permite emitir en días cuando la ventana se abre. Las notas se colocaron 17 días después del registro.
Qué señala el mercado
Para los emisores de comercio electrónico y pagos de la región, 4.900 % a 2033 en dólares es la referencia de costo de deuda no garantizada para un operador rentable con presencia en México; los comparables sin utilidad recurrente seguirán fondeando cartera con crédito privado, líneas warehouse o bursatilizaciones, no con papel corporativo. Para los acreedores de plataformas mexicanas, la señal es que las subsidiarias operativas locales garantizan la deuda del grupo, y conviene mapear qué entidad concentra flujo antes de estructurar una línea.
Para fundadores y compradores en México, el plan de USD 4,600 millones de 2026 fija el nivel de inversión del competidor de referencia en logística, pagos y crédito. Con más de un millón de terminales activas y más de un millón de pymes atendidas, la plataforma compite por los mismos comercios que las fintechs de adquirencia y las plataformas B2B de abasto. En nuestra lectura, quien levante capital en retail tech en México deberá explicar por qué su segmento no queda dentro de ese plan.
Lectura de G2 para un mandato
Para una compañía mexicana que prepara su primera emisión o una línea de deuda, el caso muestra tres piezas que un comité de crédito revisará: utilidad recurrente, garantes en las entidades que generan el flujo y documentación lista para emitir cuando haya ventana. En nuestra lectura, la preparación empieza por ordenar las garantías y la información por entidad antes de hablar de tasa.
Fuentes
- SEC, 8-K anexo 99.1, 4 de diciembre de 2025: MercadoLibre announces 2033 senior unsecured notes
- SEC, 8-K, 5 de diciembre de 2025: MercadoLibre, Inc. Form 8-K
- SEC, 8-K anexo 99.1, 29 de octubre de 2025: MercadoLibre third quarter 2025 results
- Infobae / EFE, 10 de junio de 2026: Gobierno mexicano anuncia inversión de Mercado Libre por 4,600 millones de dólares en 2026
- El Cronista, 11 de junio de 2026: Mercado Libre anuncia inversión récord en México para 2026